Vanguard economic and market outlook for 2025: Beyond the landing
Fidelity International- 最も強調したいマクロストーリー
【経済・政策の分岐点とリフレーションの可能性】 米国はリフレーション（再インフレ）が基本シナリオで、財政刺激策や拡張的な政策が成長を支えると予測されています。
一方、ヨーロッパや中国は米国との政策や成長のギャップを抱え、グローバル経済の分岐が進むとされています。
地政学的リスクや公的債務の増加も、長期的に重要な影響を及ぼす要因と評価されています。
- 最も推奨する資産クラス
【米国株式】リフレーションが企業収益を押し上げるとされ、特に中型株が推奨されています。技術革新や資本集約型産業においても成長が期待されています。
【アジア高利回り債券】スプレッドの縮小と高いキャリーが魅力的とされ、金利変動に対する耐性があるとされています。
- 最も悲観的な資産クラス
【欧州株式（特に輸出依存型セクター）】米国からの貿易摩擦リスクや、中国需要の減速が影響を与えるとされ、特に自動車関連セクターは大きなリスクに直面しています。
【中国株式】経済成長が期待値を下回り、構造的課題が依然として残ることから、株式市場の回復は限定的と予測されています。
- 米国株式指数に対しての見方
【楽観的】リフレーションの恩恵を受ける可能性が高く、収益成長が続くと予測されています。
特に中型株や早期サイクル銘柄が恩恵を受ける可能性が高いとされています。
- 米国国債に対しての見方
【慎重ながら楽観的】金利が低下しつつある中、米国債（特にインフレ連動債）はリスク分散のための資産として評価されています。
インフレリスクがある中、従来型の米国債よりも実質利回りの高い資産が推奨されています。
Fidelity 2025 Outlook: The divergence dividend
Amundi - 最も強調したいマクロストーリー
