【慎重ながら楽観的】AI革命と企業収益の堅調な成長が市場を支える一方、バリュエーションの高さが長期的なリスクとして認識されています。

特に大型テクノロジー企業が牽引役となる可能性が高いです​。

5. 米国国債に対しての見方

【選別的に悲観的】短期国債は安定したリターンを提供する一方、長期債は財政の持続可能性に対する懸念からリスクが高いとされています。

外国投資家が米国債から撤退し、国内投資家への依存度が増している点が注目されています​。

Apollo Global 2025 economic outlook: Firing on All Cylinders

全体像

更に、ここまでのメモの全体像をchatGPTに出力させると、

1. 最も人気のある資産クラス

【米国株式】AIや技術革新、リフレーション政策、米国の経済基盤の強さを背景に、多くの機関が推奨。特に中型株や大型株に注目。

メガフォース（地政学的変化、低炭素社会）に関連するテーマ型投資としても評価。

【債券】高い初期利回りと金利低下の恩恵が期待され、特に短期から中期の国債が推奨。

利回りが安定的な投資適格債券も広く評価。

2. 最も不人気な資産クラス

【長期米国債】財政赤字とインフレ懸念から、長期国債のリスクが指摘され、多くの機関でアンダーウェイトとされている。

【中国株式】経済の構造的課題（債務問題、人口減少、住宅市場）が理由で長期的な成長が限定的とされ、不人気。

【高利回り債券（ジャンク債）】信用スプレッドの縮小がリスク・リターンバランスを悪化させているとの指摘。

3. 全体的な傾向

【テーマ型投資と多様化の重視】AIや低炭素化、インフラ整備、クリーンエネルギーなどのテーマ型投資が注目。ポートフォリオの多様化と耐久性が強調される。

【米国市場の相対的優位】他国市場に比べて、米国市場が引き続き強い基盤を持つと評価される。