このとき世界中の投資家たちは悟りました。リスクとは、いつか起きるかもしれない未来の話ではなく、「自分たちに突きつけられた現実」なのだと。

MBSの裏で動いていた、もう一つの“時限爆弾”──CDSとAIG

リーマン・ショックのニュースを見ていて、こんな違和感を覚えた人もいたかもしれません。

当時、破綻の危機にあったのは、リーマン・ブラザーズをはじめとする投資銀行ばかりでした。これはまあ納得できる話です。金融商品を作って売り、リスクを取っていたのは、主にウォール街の投資銀行だったからです。

ところが、そのなかに「AIG（アメリカン・インターナショナル・グループ）」という保険会社の名前が混ざっていたのを覚えているでしょうか？

しかも報道では、「債券に対する保険の支払い」が原因で破綻寸前になったとされています。

――債券に保険？
――株や為替には保険がかけられないのに？
――なぜ保険会社が、金融危機のど真ん中にいたのか？

こうした疑問を抱いた方は、まさに“本質”に気づいていたと言えるでしょう。

実はこのAIGの破綻危機こそ、リーマン・ショックが金融業者だけの問題ではなく、「金融システムそのものの歪み」だったことを示す決定的な出来事なのです。

リーマン・ショックは表向きMBS（住宅ローン担保証券）が原因とされていますが、その裏側では、CDS（クレジット・デフォルト・スワップ）という“もうひとつの金融爆弾”が静かにカウントダウンを始めていました。

これは簡単に言えば、「債券が返済されなかった場合に備える保険」のような仕組みです。

たとえば、ある投資家がMBSを買ったとしましょう。その中にはサブプライムローンが多く含まれていて、「本当に返済されるのか不安だな」と感じたとします。

そこで登場するのがCDSです。「万が一、この債券が返済されなかったとき、代わりに損失を補填してあげます」という保険契約を結ぶことができるのです。