S&P 500はこれまでの急騰急落から一気に小動きになった。週明けからトランプ政権の映画関税という謎ムーヴでS&P 500の連騰が9営業日で終わり、FOMC前ということもあり週前半は調整が優勢となった。

5/7火曜のFOMCはややタカ的にも見えたものの基本的に無事に通過し、引け前にトランプ政権によるAI半導体規制の見直しのヘッドラインから半導体を中心に上昇した。

5/8木曜はトランプ政権とイギリスの通商合意のヘッドラインで一度上値を伸ばしたものの、引けにかけて売りが降りかかって日足上ヒゲ陰線となった。5/9金曜は週末の中国との通商交渉を控えてほとんど動かなくなってしまい、3月以来のイントラデー値幅となった。

ピークからの調整ペースはようやく過去平均に近付いてきた。調整パターンにしろ、ベアマーケット入りにしろ、ここからは一旦グダグダすることになっており、どちらのパターンに入るかはもう少し時間をかけて判断することになる。

GSのシステマティック勢フロー予想では5月半ばまで買戻しが続く。

DBの統合ポジショニングは動きがなかった。裁量勢は少ししかカットしておらず、更に少し買戻している。大幅に売り越したままなのはあくまでもシステマティック勢である。これが今回の調整の特徴であり、人間によるFOMOは考えづらい一方、機械が粛々と買い戻している。

企業の自社株買いは高水準が続く。

1ヶ月もののリアライズドVolはローズガーデンが抜けつつあることで低下し始めた。少しフライングして見ると20dリアライズドVolは既に急落し始めている。

従って既にポジションを極端に落としていたVolコントロールの買戻しは続きそうである。

ファンディング・スプレッドは今回の大調整で先見性があったように思える。直近のラリーに対してファンディング・スプレッドは全く付いて来ていない。

誰が見ても個人投資家はこの下げを全力で拾った。今のところこのオペレーションは成功しているため個人投資家は元気いっぱいと思われ、この後ジャンキーな銘柄に手を出し始めたらラリーも後半に来たと実感できる。