こんにちは。
今日はアメリカ食品医薬品局（FDA）がおこなったとんでもない暴挙について、ぜひお話ししたいと思います。
金融市場は1930年代大不況並みの暴落中
まず、次のグラフをご覧ください。
とくにご注目いただきたいのは、大天井からたった7ヵ月しかたっていないのに、世界中の株式・債券市場で失われた時価総額が約36兆ドル（ほぼ4900兆円）に達しているという事実です。
今年の上半期はまだ終わっていませんが、6月21日の終値と同水準にとどまれば、S&P500株価指数は1932年の上半期以来、じつに90年ぶりの暴落を記録することになります。
気がかりなのは、コロナ禍の中で順調に株価が上がっていたFANGMAN＋テスラの8銘柄中5銘柄までもが、ピークから40％以上の下落となっていることです。
FANGMANとは、Facebook（上場企業名はメタ・プラットフォームズ）、Amazon、Netflix、Google（上場企業名はアルファベット）、Microsoft、Apple、Nvidia、計7銘柄の頭文字を集めた造語です。
この7社にテスラを加えた8銘柄が2020～21年に起きた株式市場全体の時価総額膨張を支えていたわけで、このうちメタ、アマゾン、グーグル、マイクロソフト、アップル、テスラの6社は、時価総額が一度は1兆ドルを超えたことがある「1兆ドルクラブ」のメンバーです。
すでに、ネットフリックスは▲76％、メタは▲57％、エヌビディアは▲54％、テスラは▲46％、アマゾンは▲45％と8銘柄中5銘柄がピーク比で40％を超える大暴落を記録しています。
つまり、FANGMAN＋テスラの8銘柄中でまだ下落幅が40％未満にとどまっているのは、グーグル、マイクロソフト、アップルの3銘柄だけなのです。
一時はヘッジファンドの先物売りが集中している株さえ買えば、どんどん値上がりしてヘッジファンドの踏み上げ買いで好成績を収められるともてはやされた「ミーム株」相場は完全に逆転しました。
踏み上げ買いとは、カラ売りに対する証拠金の追加請求（追い証）に応じられないカラ売り筋が、高値で買い戻さなければならなくなる状態を指しています。
業績的にはまったく買えないからこそ、ヘッジファンドのカラ売りが集中している銘柄に個人投資家が買いを入れると、流通株数が少ないのでするすると上昇していたわけです。一時の現象にもせよ、ゲームストップやAMCといった銘柄が、ミーム株相場の花形でした。
今では、正反対の形勢になっています。信用買いをした個人投資家たちが、大きな値下がりで証拠金の追加を請求されても支払うことができず、投げ売りせざるを得ないのです。
株式市場全体の時価総額激減に対応して、信用買い残も約9400億ドル（127兆円）から7500億ドル（101兆円）へと1900億ドル（26兆円）減少しています。
もう少し長期的な視点から眺めると、今回の信用買い残の膨張と収縮のスピードが異常に速かったことがわかります。
2000～02年のハイテク・バブル、2007～09年のサブプライムローン・バブル、そして2014～18年の量的緩和バブルが山脈を形成しているのに対して、今回の信用買い残膨張はずっと高いところに断崖絶壁としてそそり立ってしまったのです。
小型「成長」株はもっと悲惨
業績も株価も比較的安定しているはずのFANGMAN＋テスラのような大手でさえ急落しているわけですから、個人投資家好みの小型「成長」株は、もっと悲惨なことになっています。
とにかく株価の上昇も下落も急だったので、よほど自制心、克己心の強い投資家でなければ、勝っているうちに売り抜けることはできなかったのではないでしょうか。
この死屍累々の銘柄群に、一時はファイザーとともにコロナワクチンの大量投与で収益激増が見こまれていたモデルナ株も入っていることにご注目ください。
露骨な遺伝子操作型ワクチンを市場に投入したために、いち早くコロナワクチン恩恵銘柄から脱落してしまったアストラ・ゼネカとは違い、モデルナもファイザー同様mRNA（メッセンジャーリボ核酸）タイプのワクチンを投入していました。
ところが、今回のワクチン大量投与で最大の恩恵を受けたファーザーとは違い、実用化直後からあちこちで副作用、後遺症などの薬害が相次ぎ、この会社もワクチン恩恵銘柄から脱落していったのです。
その差は次の2枚の株価チャートに歴然と表れています。
モデルナは、今回のコロナワクチンまでは実用化されていた薬品がひとつもなかった、純然たる研究開発型のベンチャー企業でした。なんとか「ピークから20％超の下落」というベア相場入りをまぬかれている製薬業界世界最大手の一角を占めるファイザーとは、企業として格の違いがあります。それにしても、2018年末の新規上場時には20ドルにも達していなかったモデルナ株がピークの2021年9月には450ドルまであと一歩と迫りながら、その後70％超の下落で100ドル台まで下がってしまったのは、あまりにも大きな乱高下でした。
