世界通貨に対してドル高が顕著であります。ドル指数というのがあり、いくつかの会社が独自の指数を提供しています。それぞれ若干違うものの傾向などはほとんど変わらないのでどの指数を見ても概観を知るには困りません。

たとえばブルームバーグのドル指数を見ると直近では大統領選挙前の9月27日頃にドル指数は概ね100.0にタッチし、短期的な安値をつけ、その頃からドルの騰勢が始まります。現時点のドル指数は109.37です。1割上昇したことになります。

思いつく理由は2つで1つはトランプ政権が誕生すること、もう1つはアメリカだけに好景気が偏っていることでしょうか？何がアメリカ人をここまで好景気にさせたのでしょうか？個人的には上昇し続ける不動産価格と株価で緩やかで継続的なミニバブルがずっと続いている、そんな風に見えるのです。

トランプ氏インスタグラムより

例えば不動産価格を考えてみましょう。北米は日本と違い、住宅は一定期間ごとに買い替え、ライフスタイルに合わせて違う形にしていくのが一般的です。家族構成の変化、就業状況の変化などが買い替えの理由です。そしてアメリカの場合、住宅取引は9割近くが中古住宅ですので不動産取引価格は中古の住宅価格である点が日本の新築住宅価格と相違する点です。

ある家族が1億円で2020年1月に中古住宅を購入したとしましょう。約5年後の24年末はいくらか、といえば全国平均の不動産指数でみると1億5300万円程度になります。これは連邦住宅局が出している指数なので全米でみるとこれより上がっているところもあるし、これほど上がっていないところもあるでしょう。しかし、約5年で5割上昇する、しかもその指数は緩やかな上昇、これがポイントなのです。

不動産全部が上がっているなら買い替える時に買い替え物件も高いだろう、というご意見があると思います。それは日本基準で見るからわかりにくくなると思います。家族構成の変化が主たる買い替えのモチベーションですから買い替える物件は今までの物件とはまるで違う尺度で考えるのでA⇒A’ではなくA⇒BとかCになるのです。すると値上がり益を何らかの形で享受しやすくなる、これが私が見るアメリカ好景気維持の背景の一つではないかと思うのです。