日本ではほかにニュースがないのか、というぐらい日銀の政策変更の報道であふれていました。「普通の国」になった日本。私からいわせれば集中治療室からようやく出られた日本ではないでしょうか？長年このブログをお読みの方は私の黒田前総裁の政策への批判をご記憶の方もいらっしゃると思います。

異次元の緩和を行った黒田氏の何が私は気に食わなかったのか、というとあまりにも論理思考が強すぎ現実社会との整合性が取れなかった、だけど、黒田氏はそれが正しいと信じ切ったところにあります。世の中に金利がマイナスになるという理解がなかったのです。お金を借りるとお金をもらえるとか、お金を預けるとお金を取られるという認知性が専門家の世界を含め存在しなかったのです。常識に逆行したことは机上の理論以上の何物でもなく、一般大衆には現実感が湧かなかったのです。

植田総裁（日銀HPより）パウエルFRB議長（Board of Governors of the Federal Reserve System SNSより）

それを果敢に進め、「どうだ！」とどや顔をされても「ならこれは誰が得するの？」という話になってしまうし、実際のところ、それで需要が喚起されたというデータは十分ではなかったと理解しています。それと一定以上金利が下がった際の利下げの心理効果との検証はすべきでしょう。ヘリマネや大規模緩和は一時的で速攻的効果はありますが心理的持続性がないというのが私の持論です。

よって今回の日銀の政策修正は私からすれば「間違いからの離脱」でしかないのです。日本の景気が回復基調にあるとか、賃金が上昇しているという以前の話ともいえましょう。本来であれば黒田氏が任期満了になった後、さっさと修正してもよかったと多少乱暴かもしれないですが、そう信じていました。なので私は過去1年ぐらい、そろそろやるのでは、とつぶやき続けたわけです。それは見事に外れ、今回、ようやく「満を持して」ということになりました。

高橋洋一氏が今回の政策変更を酷評し、「利上げをしなくてはいけない事態になったわけではないのになぜ実質利上げを行ったのか？2％の安定的インフレが確認できただけだろう。こんなのは赤点！」と厳しいコメントを述べています。私、だいぶ前に高橋氏の人気はそろそろピークと申し上げたのを覚えていますか？事実、当時でピークだったと思うし、私自身、最近はたまに彼の動画を覗く程度になったのは高橋氏の考えはリフレ派のアプローチとしては論理的でわかりやすいのですが、世の中すべてが彼のシナリオ通りには動かないのに理論だけを振りかざすのに辟易としたのです。口も悪いし、人の悪口を言うのは聞いていて気持ちがよくないです。

今回の日銀の政策は正解だと思います。理由は実質利上げにならないからです。今の日本の金利水準は依然ゼロ領域であり、利上げなどというしゃれたレベルははるか遠く、トンネルの出口は全く見えないのです。集中治療室をでて、普通の病棟に移っただけ、そんな話なのです。

私が予想を外したのは為替です。なぜ、円高に行かず、円安に向かったか、これは「それでも日本の金利はただみたいなもの」という意識が強かったからなのでしょうか。それでも個人的にはこれ以上、円安に向かうと予想するのも難しくなった気がします。それはドルは円だけを相手にした取引ではないからです。