チャート：食品関連、肉・魚・卵以外は全て鈍化傾向
（出所：Street Insights）
6.8％を占めるエネルギーは前年同月比で4.5％低下し8カ月連続でマイナス、前月の0.5％から下げ幅を拡大しました。ガソリンは同5.0％低下し8カ月ぶりにプラスに転じた前月の3.0％からマイナスへ戻したほか、公益（電力・ガス）も同2.2％の低下と、前月から下げ幅を縮めつつ5カ月連続でマイナスだった。
チャート：ガソリンがマイナス圏へ戻し、食費や家賃も鈍化続く
（作成：My Big Apple NY）
アトランタ連銀が発表する粘着CPI（帰属家賃や外食、医療サービスなど、変動の鈍い品目に絞って算出したCPI）は前年同月比5.0％（小数点第2位なら4.95%）の上昇と前月の5.1％を下回り、2022年4月以来の5％割れに接近しました。住宅を除いた場合に至っては3.3％と前月と変わらずながら、2021年9月以来の3%割れにジワリ接近。パウエルFRB議長を始めFedは住宅を除くコアサービスに注目するなか、ゆるやかながら進展がみられた格好です。
チャート：粘着CPI、住宅を除けば減速が鮮明
（出所：Street Insights）
チャート：住宅関連のCPIは、前年同月比で鈍化トレンドを確認
（出所：Street Insights）
CPIのヘッドラインの前年同月比で鈍化するなか、実質の平均時給はプラス圏を確保しました。実質平均時給は前年同月比0.8％上昇し前月の0.5％から加速、6カ月連続でプラスに。ただし、2021年3月以来の高い伸びだった6月の1.3％以下を保ちます。生産労働者・非管理職は1.4％上昇し、8カ月連続でプラス圏を維持。こちらも、2021年2月以来の高い伸びとなった6月の2.2％からは遠ざかったままです。
チャート：実質賃金の下落を続けたものの、下げ幅は縮小
（出所：Street Insights）
CPIの結果を受け、ウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）紙のニック・ティミラオス記者はX（旧ツイッター）で「10月の米雇用統計と米CPIは、7月がFedの最後の利上げとなる見方を強く示唆した。12月FOMCでは、声明文をどのように修正し、Fedの利上げ見送りを反映させるかが大きな議論になりそうだ」と投稿しました。まるで、2022年10月CPIでのCPIショックを彷彿とさせる展開となっています。
ダウは米利上げ打ち止め観測を好感し急上昇し、市場は既に利下げを織り込んで、お祭りモードに突入中。ファンドストラットいわく、コアCPIの31項目のうち、前月比でプラス寄与を示したのが7項目のみだったこともあり、物価高トレンドの終幕への期待が強まったとみられます。年末ラリーへ突進するかのような米株相場をみて、パウエルFRB議長率いるFedは「根拠なき熱狂」と捉え熱を冷まそうとするか、あるいは米経済指標が鈍化するに任せるのか。一方で、気掛かりな点として、①粘着CPIの鈍化ペースのゆるみ、②小売牛肉価格など一部食品の高騰、③WTI原油先物の今後の下げ渋りーーの3つが挙げられます。物価上昇率の鈍化ペースがもたつくならば、Fedは利下げ観測に冷や水を浴びせかねません。
編集部より：この記事は安田佐和子氏のブログ「MY BIG APPLE – NEW YORK –」2023年11月14日の記事より転載させていただきました。オリジナル原稿を読みたい方はMY BIG APPLE – NEW YORK –をご覧ください。
提供元・アゴラ 言論プラットフォーム
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