いつの間にか3月も下旬。桜と共に新年度入りとなりますが、過去2年の4月とは違うフレッシュな気持ちになりたいところです。もちろん、我々を取り巻く環境は決して良好はありません。ただ、コロナあり、ウクライナ問題あり、物価高ありといった様々な変化と刺激と緊張感の中で新しい時代の一章を開けるという期待感もあります。ことわざでは正月を「一年の計」としますが、学校や職場の一年の計は4月であり、春という解放感も溢れます。苦しい中で前向きになることが大事ですよね。私も新たなる一歩という気持ちを込めていきたいと思います。
では今週のつぶやきをお送りします。
市場は来週も強気か？
先週のこの項で「市場のイベント終了、来週から新たなチャプターに」と述べました。日米株式市場ともに3月8日から10日頃に底打ちし、強烈な巻き返しに入っています。理由は「戦時の買い」がベースで中央銀行による金利政策の流れを確認した先週で概ね方向性が定まったわけです。日本の株式市場は既に9連騰と久々の快晴続きです。3月22日のブログでは日経平均は中期3万円狙い、ダウも最高値が期待できると述べました。この見方に今のところ、変更はありません。
日本株は安値を拾う動きとエネルギー関連の物色が強く、三菱商事など商社株で資源を積極的に手掛けているところは株価の上昇ペースが速くなっています。「戦時の買い」の理由は戦争により、モノの流れや消費傾向に変化が生じることで今までにない特需が生まれるからです。ロシア産が止まれば誰がそれを補填するのか、戦後のウクライナの復興に必要なものは何か、など様々な現実問題と期待感が混じるのです。日本で戦争特需としてもっとも有名なのは朝鮮戦争の際で、日本の戦後復興の一役を担いました。
あくまでも一般論として述べると、今後、金融株がチャートを無視した上昇になるかもしれない気がしています。金融株は癖が悪いのですが、あるきっかけで突如、異様なボリュームを伴って売買が進むことがあります。その際にはチャートは一切参考になりません。その時の流れに乗る展開ですが、金融株が急騰するときは概ね、景気が上向くときともされます。物価高になりそうで企業景況（景気DI）は今も悪いですが、今後、上向くとみています。2022年は日本は勝ち組になれるかもしれません。
ウクライナと共に北朝鮮
国家の指導者が戦争に踏み込むには相当の覚悟がいるものです。レッドラインを超える意味は自身の全てを賭けるわけでそこまで踏み込むのは権威主義国家の指導者しかできません。少し前に「大統領と首相」というブログをお届けしましたが、政党の代表者である首相は立法側も一部兼ねることからレッドラインを超えにくいという特徴があるともいえるのです。今回のロシアは権威主義を盾に明らかにレッドラインを超えてしまったわけです。
私が恐れているのは前例ができると「俺もやる」と考える指導者も出やすくなることです。また、世界の目が他のところに行っている間に（＝鬼の居ぬ間）という見方もあるでしょう。「西のクリミア半島、東の朝鮮半島」においてうずうずしているもう一人の指導者に日本はまだ十分な警戒心を持っているとは思えません。24日に北朝鮮が打ち上げたミサイルはICBMだった可能性が指摘されています。確かに打ち上げの兆候はあったし、4月15日が金日成主席の生誕110年なのでそれに向けて何か起こるのではないか、とも分析されていたはずです。私でも知っているのですから政府は相当の分析をしていたことでしょう。
問題は5月以降です。尹氏が大統領に就任した時、彼がどんな行動を起こすのか、読めないのです。尹氏はようやく中国、習近平氏と電話会談をしました。感情はともあれ、タイミング的にはずいぶん遅かったと思います。当然、習氏は冷たい祝福を贈ったことでしょう。その間、北朝鮮と中国の鉄道による貿易は実質的に回復し、1－2月は前年比3500倍とされます。韓国の中央日報が「文大統領が５年執着した韓半島平和プロセスに『死亡宣告』」と報じているように朝鮮半島の和平工作の時代は終焉、今後、厳しい関係が見込まれます。尹氏はアメリカを取り込むことができるのでしょうか？私はいざとなってもアメリカは実戦部隊は出さないとみています。その理由はまた後日詳しく書きますがその時、日本はどうする、という課題は当然出てくるのです。
