トランプが「相互関税」を発表した。中国には34％、EUには20％、日本に対しては自動車などに24％の関税をかけるという。
ブランシャール（IMF元理事）が、トランプ関税の影響を予想している。
With apologies, a long tweet, about the likely macroeconomic outcomes of Liberation Day.
Tariffs can be imposed for understandable if not necessarily good reasons: Protect a sector, right or wrong. Extract rents from foreign producers if there are rents to be extracted. Sure,…
— Olivier Blanchard (@ojblanchard1) April 2, 2025
関税は、必ずしも良い理由ではないとしても、理解できる理由で課されることがある。正しいか間違っているかにかかわらず、セクターを保護する。利益を搾取できる場合は、外国の生産者から利益を搾取する。
もちろん、報復があれば誰もが不利になるが、リスクを負う価値があるかもしれない。 私たちが受けることになると思われる全面関税は、しかしながら、考えられる中で最悪の関税である。報復がなくても、関税を課す国にとっては不利だ。
標準的なシナリオ: 関税引き上げの初期効果は良いように見えるかもしれない。輸入が減少。国内製品の需要が増加。貿易赤字が減少。しかしインフレを抑制するために金利が上昇してドル高になり、アメリカの輸出競争力が低下して貿易赤字は振り出しに戻る。
つまり役に立たない? むしろ悪い。輸出から輸入競合部門へのコストのかかる再配分。誤った配分。そして関税による収入については、関税は存在するが、結局、そのほとんどを米国の消費者が支払う。
標準的なシナリオを変えるひねり：
トランプの関税政策に関する大きな不確実性 関税は取引か、それとも恒久的なものか？ 関税は残るか、増加するか、減少するか？
