バフェット氏が恒例の「株主への手紙」を公表し、市場がカジノ的高騰を見せていると警鐘を鳴らしています。一方、アメリカも日本も株価が史上最高値にあり、強気派が弱気派を打ちのめし、売り方の買い戻しが続く中、株価に対する楽観視が多く見られます。バフェット氏が「カジノ的」と指摘することがどういう意味なのか、もう少し考えてみたいと思います。

バフェット氏 同氏Xより

バフェット氏の投資姿勢は基本的に長期安定成長型であることと人々が必要とするものへの投資という観点に立っています。保守的であり、株価がある日突然、暴騰暴落するような銘柄というより時代と共に着実に歩を進めていく、そのような銘柄を投資対象にしています。

その氏の投資方針に照らし合わせると市場にはもう投資したい銘柄はほとんど残っていないということです。その為、手元の現金が積み上がり、現時点で25兆2000億円と天文学的な数字になっています。ここまで増えると対象の銘柄への投資がその会社の株価に極めて大きく反応するため、簡単に手出しできない、そんな悪循環の状況でもあるのです。

バフェット氏は更に「米国以外では、バークシャーの資本展開の選択肢として意味のある候補は基本的に存在しない。（アメリカを含め）全体として、われわれが目を見張るような業績を上げる可能性はない」（ブルームバーグ）と述べています。これはアメリカがあくまでも投資の主体であり、日本の商社への投資は例外的だったと言っているわけです。その5大商社への投資も現在、9％程度の持ち分となっており、10％を超えないと断言しているので増やしてもあと各社1％程度であり、金額的にも知れたものになります。個人的にはバフェット氏は為替動向を見て商社株は売ってくるとみており、今年か、来年あたりにはある程度手じまいすると考えています。